房地產(chǎn)信托基金系列講座之二
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2005-03-03
海外房地產(chǎn)信托基金
房地產(chǎn)信托基金最早出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代初的美國(guó)，此后，日本、英國(guó)等國(guó)家紛紛仿效。目前，美國(guó)大約有300個(gè)房地產(chǎn)信托基金，總資產(chǎn)超過3000億美元，而且，大約半數(shù)在紐約交易所上市。在亞洲，日本、新加坡是90年代才有房地產(chǎn)信托基金的。香港則是在兩三年前才出現(xiàn)。
房地產(chǎn)信托基金的投資收益可謂炙手可熱。據(jù)報(bào)道，目前美國(guó)投資房地產(chǎn)的基金年平均復(fù)合收益率為6.7%，日本、新加坡為4%。在美國(guó)，房地產(chǎn)信托基金主要投入的是寫字樓和購(gòu)物中心，兩者占全部投資的45%，住宅只占11%。長(zhǎng)期來看，基金主要選擇寫字樓和購(gòu)物中心作為投資對(duì)象。國(guó)外房地產(chǎn)信托基金可以分為私募和上市（IPO）。上市的房地產(chǎn)信托基金（REITs）可以在證券市左右?；鹌谙迣脻M基金將全部資產(chǎn)變現(xiàn)，把收益派發(fā)給投資者。
海外房地產(chǎn)信托基金運(yùn)營(yíng)主體一般由投資者、基金管理公司組成，而基金管理公司又包含兩個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，即房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)和金融團(tuán)隊(duì)。上述三方互相配合又相互制約，形成三權(quán)分立式的架構(gòu)。房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)場(chǎng)上隨時(shí)買進(jìn)賣出，沒有期限。而私募的房地產(chǎn)基金一般來講都是年限比較長(zhǎng)，平均在８年項(xiàng)目的選擇評(píng)估，提出評(píng)估報(bào)告，投資者認(rèn)可后，由投資者直接向托管銀行發(fā)送指令將資金投入項(xiàng)目；而金融團(tuán)隊(duì)則監(jiān)控項(xiàng)目的進(jìn)行與收益，負(fù)責(zé)投資如何變現(xiàn)和退出。
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